当前位置：主页 > 新闻动态 > 常见问题

马年第一涨，AI股杀疯了_智谱_MiniMax_上市

发表时间：2026-09-19 20:25:31
来源：

AI的造富效应，的确惊人。

作者丨王满华

编辑丨王庆武

来源丨投中网

港股市场的AI热潮从节前一路燃烧至节后，而在这场狂欢中，MiniMax与智谱无疑是最耀眼的主角。

2月20日，马年港股迎来首个交易日，国产AI大模型“双子星”股价双双冲高。截至收盘，智谱大涨42.72%，报725港元/股；MiniMax亦涨超14%，报***0港元/股，两家公司市值携手突破3000亿港元大关。

3000亿港元是什么概念？对比来看，当前京东市值约为2945.84亿港元，这意味着，两家成立尚不足十年的AI公司，市值已悄然超越经营了二十余年的老牌互联网巨头。

AI的造富效应，的确惊人。

两个月股价涨超400%

MiniMax与智谱的股价神话，并非始于春节，而是从上市之初便已埋下伏笔。作为国内首批登陆港股的AI大模型企业，两家公司自上市以来，便走出了一轮波澜壮阔的上涨行情。

先看智谱，作为“全球大模型第一股”，智谱于2026年1月8日正式登陆港交所，发行价为116.2港元/股，上市首日便迎来“开门红”，市值冲上578.9亿港元。值得一提的是，其在上市前的公开发售阶段，便获得了近1160倍的超额认购，市场热度可见一斑。

上市之后，智谱股价一路稳步上涨。特别是进入2月，神秘匿名模型“Pony Alpha”在海外社区爆火，当时有市场消息称，该模型正是智谱即将发布的新一代大模型GLM-5。受此消息刺激，智谱股价开启“火箭”式上涨模式，仅2月9日至12日四个交易日内，累计最大涨幅便超过110%。

展开全文

2月12日，智谱正式开源新一代旗舰模型GLM-5，同日宣布上调GLM Coding Plan订阅价格，整体涨幅自30%起。随即第二个交易日，公司股价大涨20.65%。时间来到2月20日，马年首个交易日，智谱大涨42.72%，单日市值增加967亿港元，相当于“涨出了”一个哔哩哔哩的体量。

上市仅43天，智谱股价累计涨幅已经超过524%，市值来到3232.4亿港元。

与智谱相比，MiniMax上市首日的表现更是亮眼。1月9日，MiniMax登陆港交所，当天收盘大涨109.09%，股价报345港元，市值直接攀至1067亿港元。

2月以来，MiniMax股价跟随AI板块同步上涨，从2月9日的515港元/股，涨至大年初四的***0港元/股，十余天内涨幅近90%，较发行价165港元更是暴涨了4.88倍，市值也从上市首日的1067亿港元增至3042.3亿港元。

值得一提的是，2月13日，MiniMax正式官宣上线新一代文本模型MiniMax M2.5，市场普遍认为这也是其股价持续走强的重要催化剂。

从上市首日的"开门红"，到股价涨幅均超过4倍，智谱和MiniMax的资本市场首秀堪称完美。而两家公司在港股市场的强劲表现，不仅让二级市场投资者赚得盆满钵满，更让公司的员工持股***迎来了超级兑现。

根据此前招股书，两家公司均在上市前推出了员工持股***，其中智谱的员工持股比例达51.2%，MiniMax更是几乎全员持股，以当前市值推算，已有相当数量的核心员工凭借持股实现了“财务自由”。

投资人收获年初开门红

当然，相较在二级市场“打新”的散户和持股员工，那些自公司初创期便一路陪伴的一级市场投资机构，才是这场财富盛宴中最受瞩目的受益者。

还是从智谱说起。智谱由清华大学计算机系的技术成果转化而来，源自成立于1996年的清华大学知识工程（KEG）实验室。灵魂人物、首席科学家唐杰正来自该实验室，曾主导研发了中国首个万亿参数开源大模型“悟道2.0”，并设计GLM系列模型架构，推动国产大模型技术自主化。

公司CEO张鹏则毕业于清华大学计算机系，为清华创新领军博士，董事长刘德兵曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任。

凭借“清华系”和“科学家创业”的双重背景，智谱自成立之初便备受资本关注，迅速成为一级市场中的“明星项目”。

根据投中嘉川CVSource显示，上市前，智谱累计获得超50家机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联资本、启明创投、今日资本、光速光合、顺为资本、红杉中国、高瓴、云晖资本、招商局创投等VC/PE机构，也有美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，以及北京、上海、成都、天津、杭州等地方国资。

目前，上述未退出机构仍处于禁售期内，但以当前股价估算，其账面浮盈已十分可观。

早期投资方的回报尤为惊人。2019年成立之初，智谱便获得了来自中科创星的4000万元天使轮融资，投后估值为3.75亿元。截至目前，中科创星仍持有智谱约1.34%的股份,随着公司市值攀升至3232.4亿港元，其持有市值高达43.3亿港元。

再看MiniMax。2022年初，前商汤副总裁闫俊杰在商汤上市前夕，毅然放弃手中的期权，辞职创业成立了MiniMax，并专注全模态模型研发。

过去3年时间，公司同样集齐了堪称顶级的投资阵容，股东不仅有高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国人寿等一线财务投资人，更有米哈游、阿里、腾讯、小红书等产业投资者。

其中，高瓴、米哈游、云启资本、IDG为公司最早的天使轮投资方，当时投后估值为2亿美元（折合人民币13.8亿元），以2月20日收盘价计算，天使轮进入的这几家机构账面回报也超过了百倍。

等到两家公司的锁定期满，届时，上述机构将迎来真正的丰收时刻。

AI大模型，齐齐开启“吸金”模式

事实上，MiniMax和智谱的股价狂飙，只是过去一段时间AI大模型赛道在资本市场的一个缩影，发生在一级市场的融资故事同样瞩目。

最早的消息来自月之暗面，12月31日，月之暗面宣布完成5亿美元C轮融资，由IDG领投，阿里、腾讯等老股东超额认购，公司投后估值达43亿美元。

随后2026年1月26日，阶跃星辰则宣布完成了超50亿人民币B+轮融资，资方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等，腾讯、启明创投、五源等老股东进一步跟投。

这一笔融资，也一举刷新了过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。

热度并未就此消散。就在刚刚过去的2月17日，有媒体报道，月之暗面新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投，最新估值突破100亿美元。

除此之外，同为“AI大模型六小虎”之一的百川智能也在期间释放出资本化信号，公司预计将于2027年启动IPO上市。

短短三个月时间，巨额融资消息接踵而至，这背后，是技术突破与商业化前景共同驱动的资本重新定价。

作为智谱的早期投资方，中科创星表示，当前大模型能力正经历史无前例的跃升，在语言、多模态、***、代码、工具调用等关键领域相继突破“能用”到“好用”的临界点，一个显著的大模型红利窗口期已然打开。

不过可以预见的是，随着竞争逐渐白热化，未来的资金与***将加速向少数头部公司集中。返回搜狐，查看更多

手机上80%的App面临失业？_制图_OpenClaw_操作系统

2026第一场AI大战，把腾讯阿里打个措手不及_Moltbot_Peter_App

推荐资讯

2026-09-19 17:49:17当银行、钢铁厂和能源企业们开始“造卫星”_发射_航天_济钢
2026-09-20 21:05:26荣耀否认抄袭iPhone，客服：独立设计_Power_Pro_机身
2026-09-19 15:08:06“BAT”玩AI群聊三国杀，专家称最大问题是“参与者目标不明确”_文心_社交_功能
2026-09-20 13:55:37马斯克冲刺全球最大IPO，中国商业航天还在闯关_SpaceX_发射_公司
2026-09-20 23:20:051337秒！东方民企新突破，中国“人造太阳”迎来“点火时刻”？_核聚变_装置_等离子体
2026-09-19 08:53:02壕炸天！吉比特送出千万房产，游戏大厂年会狂撒钱_公司_世纪华通_业绩
2026-09-19 04:15:08南京古生物所公布一项重要发现_动物_***_化石
2026-09-20 08:23:352025年AI期末考试，谷歌又考了全年级第一_搜索_Gemini_业务
2026-09-19 11:56:37拒绝被拿捏！中国光刻机正面硬刚荷兰ASML公司，美制裁沦为笑话_封锁_芯片_垄断
2026-09-19 23:47:45碾压全球！马斯克身家飙至8000亿美元，万亿大关稳了_特斯拉_突破_小雷

推荐产品

净利腰斩、市值万亿，特斯拉在涨什么？_Model_市场_马斯克
净利腰斩、市值万亿，特斯拉在涨什么？_Model_市场_马斯克
十年前的百度，聚拢了硅谷最杰出的天才，每个都比姚顺雨耀眼……_研究_吴恩达_达里奥·阿莫迪
十年前的百度，聚拢了硅谷最杰出的天才，每个都比姚顺雨耀眼……_研究_吴恩达_达里奥·阿莫迪
机器人租赁想要催生“超级巨头”？问题是产能不允许_宇树_人形_平台
虽说当前平台的市场还没做大，可突出的价格优势显然会让消费者更倾向于平台。对于人形机器人，高昂的价格，使得租赁这门生意将长期存在，而一旦能够连接起制造厂商和分散在各行各业的企业客户及个体消费者，平台的发展空间…
世界首富的烦恼：马斯克感叹“金钱买不到幸福”，两天浏览量破亿_爱泼斯坦_阿克曼_文件
作者 Maddox 评论称：“你觉得这是否与这样一个事实有关：你所做的一切就是向世界释放仇恨与负面情绪，而它将不断反弹回你身上？”马斯克多年来一直否认曾前往爱泼斯坦的私人岛屿，并在此前一条帖文中写道，爱泼斯…